市场表现 - 8月25日上证指数上涨1.51%至3883.56点，创下新高[1] - 沪深两市成交量突破3万亿元，刷新年内成交额纪录[2] - 8月以来A股市场连续突破3700点、3800点，8月25日收盘逼近3900点[10] 资金流向 - 客户保证金规模明显增加，显示资金跑步入场[1][2] - 7月份非银行业金融机构存款大幅增加2.14万亿元，而居民存款减少1.11万亿元，呈现"存款搬家"迹象[10] - 机构资金入市积极性较高，包括险资、产业资本等[1][11] 投资者行为变化 - 当前散户入市趋于理性，通过ETF等工具间接入市增多[1][13] - 新股民入市热情不及去年10月，未出现2015年的疯狂加杠杆现象[1][10] - 部分投资者不惜牺牲利息收益转让大额存单，转让后预估年利率可达1.7175%[4][6] 机构配置调整 - 险资权益类资产配置比例上限获政策支持上调5%[11] - 部分资管机构"固收+"产品减持债券、增持权益类资产，偏好TMT行业[12] - 理财公司提高权益类资产配置比例，推动固收产品向多元化资产配置转变[12] 投资工具偏好 - ETF基金规模显著增长，截至7月末ETF份额达27443.49亿份，同比增加19.23%[12] - 截至8月25日股票型ETF规模达3.37万亿元，较年初增加4860.6亿元，增长16.83%[12] - 机构资金更青睐高股息股票，特别是股息率更高的港股[11] 市场环境因素 - 利率持续下行至低位，宽松流动性环境下出现"资产荒"现象[11] - 保险公司面临资产端收益下行与负债端成本压力，寻求高收益投资标的[11] - 资管机构看好政策支持背景下的股市行情，但对资金推动型行情持续性持谨慎态度[12]