公司股价表现 - 8月25日复牌开盘飙升69.2%至10.1港元 创2010年10月以来新高 当日收盘涨54.1% [1] 交易方案核心设计 - 采用"股权分派+吸收合并"组合模式 两环节互为前提同步推进 [2][6] - 第一环节分派岚图79.67%股权实现介绍上市 第二环节通过东风投资完成私有化 [6] - 中小股东获得现金与股权双重选择 总收购价10.85港元/股（现金6.68港元+股权对价4.17港元） [6] 岚图汽车业务表现 - 2024年交付8.57万辆同比增长70% 2025年连续5个月销量破万 [3] - 2025年上半年销量56128辆同比增长85% 亏损从2023年近20亿元收窄至2024年不足2亿元 [3] - 明星车型"梦想家"在新能源MPV市场多次获月销冠军 FREE+车型上市15分钟获1.1万辆大定订单 [4] 东风集团财务与估值状况 - 截至2025年7月31日总市值391.2亿港元 市净率仅0.25倍远低于净资产 [3] - 2025年上半年营收545.33亿元同比增长6.6% 毛利率13.9%提升2.3个百分点 [3] - 上半年整车销量82.39万辆同比下降14.7% 归母净利润0.55亿元同比下滑92% [3] 战略动机与行业背景 - 港股央国企私有化趋势显著 近年多家企业完成退市 [1] - 介绍上市方式无需发新股募资 流程高效预计3-6个月完成 [1] - 岚图已完成A轮融资 获国企混改基金等机构投资 具备独立上市基础 [4] - 符合国资委对央企控股上市公司加强市值管理的要求 [4][6] 岚图上市预期效益 - 拓宽融资渠道获得长期资本支持 提升国际知名度与品牌形象 [5] - 吸引境外投资者关注 完善公司治理结构并提升运营效率 [5] - 估值不再受传统整车板块拖累 有望实现估值逻辑切换 [7] - 推动东风国际化战略 积累国际资本运作与品牌出海经验 [5] 东风集团转型举措 - 成立东风奕派汽车科技 整合三大自主品牌研发生产销售链条 [7] - 摆脱上市平台约束后 可更灵活推进新能源与智能化转型 [7] - 通过资源整合"攥紧拳头"应对行业白热化竞争 [7]