AI驱动软件行业分化 - 人工智能推动软件行业投资热潮 全球资金大规模涌向核心软件股 如Applovin Trade Desk Duolingo以及Palantir等AI应用公司[1] - AI应用软件两大核心类别——生成式AI应用与AI智能体被企业广泛采用 通过自动化任务和数据分析提升经营效率[2] - AI智能体能够参与全球各领域大型项目从规划到落地的全阶段 大幅加快项目进度[2] 受益AI的软件公司表现 - Meta在AI+数字广告推动下实现超预期增长 将2025年资本支出从640亿美元上调至660-720亿美元[3] - Palantir的AI+数据分析软件预计推动今年销售额大幅增长45%[8] - 网络安全公司如CrowdStrike表现亮眼 AI不易替代网安产品且能升级安全体系[8] - 微软 甲骨文 Palantir等软件巨头自2023年以来走出超级牛市行情 是标普500指数重大涨幅贡献者[7][16] 受AI冲击的软件公司困境 - 赛富时 Adobe ServiceNow成为标普500表现最差科技公司 至少下跌16% 合计蒸发约1600亿美元市值[4] - 摩根士丹利SaaS股票篮子下跌逾6% Asana HubSpot Bill Holdings Vertex均下跌至少29%[4] - Monday.com因令人失望的营收指引单日股价下跌30%[10] - 欧洲软件公司SAP SE Sage Group Plc Dassault Systèmes SE在Monday预警后大幅下跌[13] 软件行业估值变化 - 软件板块估值从显著高于大盘降至摩根士丹利软件篮子仅23倍预期市盈率 为过去十年平均水平的一半[14] - 软件与服务在标普500权重从不到6%升至近14.5% 但目前约为12% 被半导体巨头超越[15][16] - 投资者抛售缺乏AI战略或防御措施的软件公司 转向有明确AI优势的企业[13] AI对软件商业模式的影响 - AI可能颠覆软件公司价值主张 即以溢价提供数字工具 成本敏感型客户可转向更低价AI服务[9] - 技术过时风险迫近 特别是为客户关系管理和后台职能编写代码的软件公司[7][9] - 软件公司面临向AI转型压力 否则会承受巨大抛售压力[13]