核心观点 - A股市场交易活跃 单日成交量突破3万亿元 上市公司参与证券投资现象引发关注 [2] - 江苏国泰使用138亿元自有资金进行理财和证券投资 金额超过公司市值 并终止锂电项目 引发市场质疑 [5][6][7] - 57家A股上市公司在2025年计划炒股 部分公司通过投资获得超额收益 但也有公司因投资亏损影响主业发展 [8][9][11] 上市公司投资行为 - 江苏国泰宣布使用不超过120亿元委托理财和18.3亿元证券投资 总额138亿元超过当日124亿元市值 [5] - 公司上半年净利润5.45亿元 现金持有223亿元 投资金额占现金比重62% [5] - 同期终止15.38亿元锂离子电池电解液项目 [6] - 2022年起多次巨资投资理财与证券 累计亏损超7000万元 影响经营性现金流和研发投入 [7] 行业投资现象 - 2025年至少57家A股上市公司计划使用自有资金炒股 52家盈利状态下参与 5家亏损企业仍加仓 [8] - 利欧股份投资理想汽车获利超10亿元 当前持有余仓16亿元 2020年账面浮盈一度超百亿 [8] - 美图公司通过加密货币投资获利5.7亿元 超过2023年全年净利润3.78亿元 [8] - 投资失利案例包括金花股份因炒股导致项目延期3年 国民技术被私募坑骗5亿元 上海莱士亏损18.89亿元后退出股市 [9] 资金使用争议 - 上市公司炒股需遵守资金来源、决策程序和信息披露规定 不得影响主业发展 [11] - 热衷炒股企业多集中于电力设备、建筑装饰、钢铁等传统制造业 主业增长乏力是主要动机 [11] - 过度投资可能导致研发投入减少 销售费用和高管薪酬居高不下 形成"炒股替代主业"的投机陷阱 [11]