AI行情扩散趋势 - AI行情从海外算力向国产算力及中下游软件应用等低位方向持续轮动扩散 尤其8月22日国产算力大涨标志AI主线进入国产生态扩散阶段[1] - 当前AI行情向国产算力和应用生态的扩散仍在早期 内部存在众多细分方向值得挖掘关注[1][2] 细分方向表现对比 - 6月以来光模块涨102.3% PCB涨91.3% 而其他多数方向涨幅仍在40%以下[2] - 北美算力链与国产算力链比价仍在高位 4月下旬以来北美算力链持续跑赢国产算力链[5] 国产生态催化因素 - DeepSeek V3.1大模型针对性适配下一代国产芯片 标志"国产芯片-国产大模型-国产应用"生态闭环正在形成[6] - 后续国产芯片供给侧扩产 大厂需求启动 DeepSeek R2发布等催化值得期待[6] 港股互联网板块 - 6月以来港股互联网持续跑输A股TMT产业链 具备多重补涨逻辑[1][6] - 补涨逻辑包括：美国降息周期启动利好港股科技流动性 算力国产替代加速推动大厂资本开支提速 AI应用进展提速使互联网平台率先受益[6] 半导体设备材料 - 国产算力β行情启动 国产AI芯片/GPU等核心龙头涨幅仍低于北美算力链龙头[1][10] - 国产替代全产业链受益 行情有望向半导体设备材料等上游低位方向扩散 受益于国产芯片下半年产能放量[10] 软件应用领域 - 6月以来上游算力持续跑赢中游软件服务及下游端侧应用 当前中下游细分方向拥挤度仍在低位[13] - 关注中游软件服务（SAAS/AIAgent/行业应用软件/办公软件）和下游应用（游戏/人形机器人/电子政务）[13]