股价表现与机构评级 - 公司股价连续两个交易日累计涨幅近10% 收盘单日上涨5.14% 成交额超45亿港元 [1] - 11家机构上调目标价 包括高盛、摩根士丹利、杰富瑞、大和等投行 [1] - 部分投行基于2026年PE倍数上调目标价 另一些对可灵业务进行单独估值重估 [1] 财务业绩亮点 - 第二季度利润水平超出市场预期 [1] - 可灵业务收入超出市场预期 [1] - 电商GMV超出市场预期 [1] - 公司宣布派发特别股息 被解读为现金流充裕和管理层对未来盈利前景乐观 [1][2] 业务发展前景 - 瑞银预计下半年电商GMV增长达13% 跑赢行业整体水平 [2] - 交银国际看好泛货架等多场域运营提升跨场景电商复购 [2] - 可灵业务维持视频生成领域技术能力及商业化变现领先 [2] 资本开支与盈利能力 - 人工智能领域持续加大资本开支 但整体利润率保持稳定 [1] - 高盛指出公司在稳定利润率和主业超大盘增长中找到平衡 [1] - 招银国际认为利润率在AI投入加大基础上仍能稳定 主要得益于强劲运营杠杆 [1]