美联储货币政策转向 - 美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话 明确表示9月份降息可能性非常大[2] - 预计9月份降息25个基点 年底前共降息75个基点 联邦基准利率将从4.25%~4.5%降至3.5%~3.75%[2] - 降息决策基于美国CPI降至2.5% 且非农就业数据下降 5月和6月就业数据被大幅下调[2] 全球资本市场影响 - 美联储降息将带动全球央行跟随降息 中国央行货币政策空间扩大 可能实施降息降准[3] - 降息推动美债反弹和黄金价格上涨 对铜铝石油等大宗商品价格形成正面提振[3] - 美元指数回落导致非美货币升值 人民币升值预期增强[4] A股市场表现 - 大盘突破3800点后直逼3900点大关 4000点指日可待[3][5] - 沪深300市盈率约14-15倍 较历史平均18倍有20%上升空间 对应上证指数可达4500点[7] - 市场存在突破2015年5000点及2007年6000点的可能性[7] 资金流向分析 - 五路资金共同推动牛市：居民储蓄转移 机构资金加持 债市资金流出 楼市资金流出 传统行业退出资金[6] - 两融余额站上2万亿元大关 但建议控制仓位避免加杠杆[8] - 经济复苏期股票表现优于债券 债券牛市终结[6] 牛市特征分析 - 本轮牛市被定义为10年一遇的特大牛市 预计持续2-3年 属于慢牛长牛[8] - 与2007年基本面驱动和2015年资金驱动不同 本轮更偏向资金推动的"水牛"[9] - 科技创新企业成为领涨行业 科技牛是主要特征[9] 政策与经济环境 - 政策支持资本市场发展 推动中长期资金入市[8] - 经济转型过程中通过资本市场投资成为传统企业转型捷径[6] - 实现全年经济增长5%左右目标需要货币政策支持[4]