市场交易活跃度 - 8月25日早盘开盘不足半小时两市成交额超万亿元 预计全天成交额有望超3.3万亿元[1] - 券商板块显著受益于市场热度上行 资金密集涌入布局[1] 资金流向与规模 - 券商ETF（512000）上周5个交易日连续净流入20.83亿元[1] - 最新基金规模升至296.79亿元 创历史新高[1] 板块走势与预期 - 券商板块自4月以来缓步攀升且走势夯实 短期行情可能加速[3] - 当前A股券商自2015年以来估值分位数均值为50.7% 处于合理区间且具备上行潜力[4] 宏观环境影响 - 美联储主席鲍威尔表示未来几个月可能实施降息 强化全球流动性宽松预期[5] - 流动性宽松预期有望推动A股与港股风险偏好提升 券商板块作为市场风向标持续受益[5] 业绩表现与催化因素 - 39家上市券商中报整体净利润同比增长86% 业绩表现亮眼[6] - 优异业绩数据有望在中报密集披露期进一步催化板块行情[6] 行业投资逻辑 - 券商行情本质是资金情绪释放 资本市场趋势向上和风险偏好提升确认投资价值[6] - 行业景气度回升叠加并购重组与金融科技新变化 板块估值存在修复空间[6] 投资工具特征 - 券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股[7] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性[7]