新兴市场资产表现展望 - 全球基金经理认为新兴市场资产未来一年回报率有望超越发达市场同类资产[1] - 推动因素包括美联储进一步放宽政策、投资者转向新兴市场以及新兴市场国家实施更为保守的财政政策[1] - 有利的通胀形势也表明新兴市场将繁荣发展[1] 指数表现与资金流向 - MSCI新兴市场股票指数未来12个月预计上涨约15%，发达市场同类指数涨幅预计仅为10%[1] - 自4月2日以来，投资者已向全球最大新兴市场ETF注入约58亿美元，约占该基金总资产规模的5.8%[4] - 同期Vanguard富时发达市场ETF仅获得56亿美元资金流入，占其总资产的3.3%左右[4] - 自4月2日以来，MSCI新兴市场指数及其发达市场同类指数均上涨约14%[4] 债券市场表现 - 彭博新兴市场债务指数回报率为4%，而类似的发达市场债务指数回报率为3%[4] - 花旗新兴市场通胀惊奇指数今年平均为负19，低于2022年超过40的峰值，G7经济体类似指标今年为负12[7] - 新兴市场本币债券受益于通胀下降和基本无虞的财政赤字[7] 政策与估值因素 - 新兴市场政策制定者目前保守且对市场友好，未出现发达市场那种巨大且不可持续的财政赤字[5] - 新兴市场估值比发达市场更合理，且盈利增长前景更高[7] - 美联储主席鲍威尔暗示可能在9月降息，有望进一步提振新兴市场资产[6] 货币与区域配置 - 对拉美货币保持积极配置，特别是巴西雷亚尔，因其受益于较高利差和改善的财政前景[7] - 新兴市场货币的大部分上涨空间已反映在价格中，尤其是考虑到美元空头头寸过于集中[7]