核心财务表现 - 2025年中报营业总收入60.09亿元同比下降1.79% 归母净利润1.54亿元同比下降0.05% [1] - 第二季度营业总收入27.42亿元同比下降1.32% 归母净利润277.41万元同比大幅下降40.76% [1] - 扣非净利润1.26亿元同比增长8.60% 显示主营业务盈利能力有所改善 [1] 盈利能力指标 - 毛利率36.37%同比下降1.79个百分点 净利率2.57%同比上升1.66个百分点 [1] - 三费总额20.06亿元占营收比33.38%同比上升1.35个百分点 [1] - 每股收益0.13元与去年同期持平 每股净资产3.58元同比增长0.16% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金5.57亿元同比大幅下降71.81% 主要因报告期内存入定期存款 [1][3] - 每股经营性现金流0.33元同比下降27.51% 显示现金流状况承压 [1] - 应收账款2.51亿元同比增长5.09% 应收账款占最新年报归母净利润比达327.78% [1][4] 负债与资本结构 - 有息负债26.67亿元同比增长19.85% 短期借款同比大幅上升55.23%因新增借款补充流动资金 [1][3] - 货币资金/流动负债比率仅为6.08% 反映短期偿债压力较大 [4] - 递延收益同比大幅增长171.03% 主要因与资产相关的政府补助增加 [3] 特殊项目变动 - 投资活动现金流净额同比增长50.12% 因定期存款存入减少 [3] - 资产处置收益同比增长518.77% 因部分门店租赁合同变更确认使用权资产处置收益 [3] - 信用减值损失同比增长39.16% 资产减值损失同比大幅上升1121.14% 均因单项计提的供应商坏账准备减少 [3] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数为6.03% 2024年ROIC为0.57% 资本回报率表现不强 [4] - 去年净利率0.66% 显示产品附加值不高 历史上财报表现相对一般 [4] - 业务模式主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力背后的实际状况 [4]