全球央行政策转向 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示基准前景和风险平衡的变化可能需要调整政策立场 暗示降息可能性[2][4] - 高盛认为9月会议降息25个基点是大概率事件 摩根大通 摩根士丹利等投行普遍认为降息将给亚洲市场注入动能[2] - 美联储内部鸽派音量升高 7月会议两名票委主张降息25个基点 为1933年以来首次出现两名票委投反对票[5] 全球股市表现与驱动因素 - 美股标普500指数8月一度触及6445.76点 纳指创年内第19次新高 年初至今美国主要股指上涨约7%至8%[6] - 欧元区蓝筹股指数Euro STOXX 50年初至今上涨约11% 英国富时100指数8月中旬突破9200点创历史新高[6] - 日经225指数突破43000点大关创历史新高 美国和日本股市大涨很大程度缘于AI热潮[7] 人工智能行业动态 - MIT报告显示仅5%的AI项目能创造百万美元价值 其余仍亏损 给AI热潮泼冷水[7] - 英伟达二季度营收预计达538亿美元 环比增长15% 高于市场预期的528亿美元 毛利率预计高达73.4%[8] - 威灵顿投资管理认为AI不同于以往技术变革 体现在硬件设备普及 发展速度更快 可扩展性更强 企业大规模投资[7] 中国股市资金流动 - 上半年A股市场净流入资金约1.5万亿至1.7万亿元 其中三分之二来自保险公司资金配置[9] - 7月零售存款减少1.1万亿元 表明在存款利率走低情况下资金可能流向非银金融产品包括股市[9] - A股两融余额自2015年以来首次突破2万亿元 但仅占自由流通市值4.8% 低于过去十年4.9%的平均水平[10] 中国市场展望 - 中国超额流动性从2024年第三季度占GDP的9.1%升至2025年第二季度的12.6%[9] - 强劲A股涨势可能持续到9月 需关注10年期国债收益率稳定 反内卷行动实施计划 季度业绩符合预期趋势等指标[10] - 美联储降息转向对A股构成额外利好 上证综指8月22日冲上3800点大关[9]