英伟达近期表现与市场地位 - 自2022年11月30日ChatGPT发布以来 英伟达股价增长超过十倍 成为全球市值最高公司 市值超过4万亿美元 [1][2] - 2026财年第一季度数据中心收入同比增长73% 每股收益增长33% 若剔除对中国市场H20 GPU的45亿美元减值 每股收益增幅达57% [5] - 美国政府解除对华销售禁令 但要求公司支付中国销售额的15%作为费用 H20 GPU减值可回转 [5] 英伟达面临的竞争与挑战 - AMD推出MI400X AI加速芯片 在内存容量方面具显著优势 可能分流部分数据中心客户 [6] - 大型科技公司正开发定制AI加速器 长期可能降低对英伟达通用GPU的需求 [7] - 公司远期市盈率达40倍 估值倍数可能在未来几年被压缩 [8] Adobe的AI转型与市场机遇 - Creative Cloud系列软件是创意专业人士行业标准 用户转换成本极高 [10][12] - 公司自主研发Firefly AI模型 基于库存图像视频训练 可生成图像视频内容 [10] - 2024年6月发布的Firefly应用推动新用户增长 上季度首次订阅用户数同比增长超30% [13] Adobe财务表现与增长潜力 - 管理层预计AI产品收入今年将翻倍 上年度经常性收入增长12% 本财年预计增长11% [14] - 通过股份回购计划支撑每股收益 上季度回购860万股股份 [15] - 当前市盈率仅17倍 伴随持续收益增长 估值倍数有望扩张 [15]