全球央行政策转向 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示基准前景和风险平衡的变化可能需要调整政策立场 暗示降息可能性[1][3] - 高盛认为9月会议降息25个基点是大概率事件 投行普遍认为降息将给亚洲市场注入动能[1] - 美联储内部鸽派音量升高 7月会议两名票委主张降息25个基点 这是1933年以来首次出现两名票委投反对票[3] 全球股市表现 - 标普500指数在8月一度触及6445.76点 纳指创下年内第19次新高 年初至今美国主要股指上涨约7%至8%[5][6] - 欧元区蓝筹股指数Euro STOXX 50年初至今上涨约11% 表现优于美国大盘股[6] - 英国富时100指数在8月中旬突破9200点创历史新高 日经225指数突破43000点大关创历史新高[6] 人工智能主题投资 - 美国麻省理工学院报告显示只有5%的AI项目能创造百万美元价值 其余仍亏损 导致科技巨头股价回调[6] - 英伟达二季度营收预计达到538亿美元 环比增长15% 高于市场预期的528亿美元 毛利率预计高达73.4%[7] - 企业正大规模投资AI AI技术可扩展性远超其他技术创新 发展速度前所未有[7] 中国股市流动性驱动 - 上半年A股市场净流入资金约1.5万亿至1.7万亿元 其中三分之二来自保险公司资金配置[8] - A股两融余额自2015年以来首次突破2万亿元 占自由流通市值4.8% 低于2015年10%的峰值水平[9] - 中国超额流动性从2024年第三季度占GDP的9.1%升至2025年第二季度的12.6%[8] 资金流向变化 - 7月中国零售存款减少1.1万亿元 表明在存款利率走低情况下资金可能流向非银金融产品和股市[8] - 欧洲央行持续降息创造低利率环境 再通胀和国防支出加码预期导致资金涌入国防和周期股[1] - 美元指数跌回97区间 美债收益率全线下行 市场预期美联储到明年年底还有125个基点降息空间[5]