光伏与锂电池行业现状 - 光伏行业资本回报率跌至-2.5%，企业毛利率曾跌至个位数 [3] - 锂电池行业营业收入同比下降2.8%，但出货量逆势增长32.6%至1175GWh [3] - 多晶硅期货从5.5万元/吨高位回落至5.14万元/吨，碳酸锂期货从9万元/吨回落至7.8万元/吨 [2] - 行业产能利用率不足，企业采取"以量补价"模式对冲单价下滑风险 [2][3] - 六部门联合召开光伏行业座谈会，强调规范市场竞争秩序 [2] 反内卷政策与行业影响 - 政策通过产能出清、价格引导和淘汰低效产能优化竞争秩序 [5] - 反内卷政策预计推动相关行业未来两年盈利提高53% [6] - 供给侧改革有望推动工业品价格回升，对PPI形成有效拉动 [5] - 农业板块通过环保整治和产能补贴调整推动落后产能退出 [6] - 化工行业亏损企业占比接近1/4，利润总额同比下降9% [5] 市场表现与资金流向 - 化工50ETF、建材ETF、煤炭ETF、农业ETF自七月以来累计涨幅分别为16%、15%、10%、8% [1] - 钢铁、水泥、光伏设备、能源金属等反内卷主题板块跑赢大盘 [1] - 玻璃玻纤、半导体、能源金属等行业板块涨超20% [4] - 煤炭ETF规模从20亿元飙涨至约90亿元 [4] - 受益股票七月以来上涨8%，未来两年盈利年复合增长率预计达17% [6] 结构性投资机会 - 建材板块受房地产筑底和水泥行业集体减产30%政策支持 [5] - 高镍三元材料、高效光伏组件等技术壁垒细分领域具备核心竞争力 [3] - 农业板块头部企业能繁母猪存栏量连续两季度下降 [6] - 化工板块因资源品价格回升改善盈利预期 [5] - 行业行情预计在2026年前后见顶，需关注产能出清落地和技术升级 [2][3]