市场表现 - 8月22日科创50指数大涨8.59%，半导体、通信设备、软件开发、计算机设备等板块领涨，超140只ETF单日涨幅超5%，其中20余只ETF涨幅超10% [1] - 多只ETF盘中一度冲击20%涨停，3只ETF涨幅超15%，但仅4只ETF基金净值(IOPV)涨幅超10%，显示二级市场价格与净值出现较大偏离 [2] - 9只A股ETF溢价幅度超3%，其中国富科创50ETF和科创芯片设计ETF溢价均超6% [2] - 8月A股强劲反弹，上证指数连续突破3600点、3700点和3800点，千余只股票型ETF中仅10余只年内亏损，7只ETF年内价格翻倍，220只ETF年内涨幅超30% [3] 资金流向 - 芯片与人工智能板块强势爆发驱动资金大幅流入相关ETF，成为本年度主题ETF行情的重要缩影 [3] - 全部上市ETF最新规模达4.96万亿元，较年初增长超1.2万亿元，距5万亿元历史大关仅一步之遥 [4] - 百亿规模ETF产品数量扩大至101只，其中70只为权益类ETF，港股通互联网ETF、证券ETF、科创芯片ETF等行业主题ETF成为规模领先者 [5] - 多只行业主题ETF规模较年初实现1倍以上增长，包括汇添富国证港股通创新药ETF、广发中证港股通非银行金融主题ETF、华夏中证机器人ETF等 [5] 产品结构变化 - 行业主题ETF成为投资者青睐的资产配置工具，因其能快速捕捉赛道机会、交易便捷、透明度高且成本较低 [6] - 百亿级权益ETF数量(101只)与百亿级主动权益基金数量(23只)呈现一增一减趋势 [5] - 主动权益基金因风格漂移限制和行业排斥赛道基金等因素影响较大，在热点切换快的市场中整体表现不如ETF [6] - 部分投资者在主动权益基金回本后赎回资金，转而投向股票账户中的ETF产品 [4] 投资者行为 - 出现"买股票不如买ETF""牛市选股不如买ETF"等言论刷屏现象，同时存在"买少了""还能追吗"等非理性追涨言论 [1][4] - 投资者风险偏好大幅提升，出现卖出大盘宽基ETF、买入行业主题和科创50等波动更大ETF的现象 [7] - ETF没有历史业绩包袱，部分高位买入投资者通过底部定投在近期反弹行情中收益颇丰 [6] 机制特点 - ETF被动跟踪机制能精准捕捉行业贝塔收益，在行业整体向上时表现突出 [8] - 资金大量涌入行业主题ETF会进一步推动价格上涨形成助涨效应，如年初港股创新药ETF推动相关股票大涨 [8] - 市场下跌时短期交易资金快速赎回可能导致ETF抛售成份股，加剧股价下跌，尤其对成份股数量少且流动性差的ETF影响更大 [8] - 行业主题ETF可能存在助涨杀跌现象，对成份股定价甚至产生主导作用，导致价格偏离基本面 [8]