核心财务表现 - 营业总收入5.51亿元 同比微增0.03% 第二季度营收2.93亿元 同比下降9.26% [1] - 归母净利润3863.37万元 同比增长11.31% 第二季度净利润3785.11万元 同比上升23.21% [1] - 扣非净利润1357.1万元 同比大幅下降54.91% 与归母净利润呈现明显背离 [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.8% 同比下降19.42% 较去年同期30.78%显著收窄 [1] - 净利率7.32% 同比提升11.62% 在毛利率下滑背景下实现逆势增长 [1] - 三费占营收比20.35% 同比下降5.71% 成本控制能力有所提升 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金2.54亿元 较去年同期3.19亿元下降20.22% [1] - 应收账款5.1亿元 同比增长21.4% 占最新年报归母净利润比例达915.61% [1][4] - 每股经营性现金流-0.0元 同比暴跌101.34% 现金流状况急剧恶化 [1] - 有息负债2.68亿元 同比微降2.53% 债务压力略有缓解 [1] 重大财务变动原因 - 长期股权投资增长46.73% 主因收到参股公司业绩赔偿股权 [3] - 财务费用激增169.34% 源于利息收入与汇兑收益双重减少 [3] - 研发投入下降24.35% 因部分研发项目结项 [3] - 经营活动现金流净额下滑101.33% 因支付期初应付供应商货款增加 [3] - 筹资活动现金流净额暴跌367% 因偿还银行借款金额增加 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数仅2.32% 2020年最低达-56.45% 投资回报表现疲弱 [4] - 上市14年来亏损2次 生意模式显现脆弱性 [4] - 净利率4.87% 产品附加值不高 业绩主要依赖营销驱动 [4] - 货币资金/流动负债比为91.36% 现金流覆盖能力偏紧 [4]