核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入2.44亿元，同比增长8.91%，但归母净利润亏损3379.95万元，同比大幅下降94.56% [1] - 第二季度单季度营业总收入1.27亿元，同比增长2.0%，归母净利润亏损2272.12万元，同比下降206.75% [1] - 毛利率大幅下滑至3.91%，同比下降62.81%，净利率为-13.98%，同比下降71.54% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润亏损3885.18万元，同比下降106.55% [1] - 每股收益为-0.35元，同比下降94.53% [1] - 历史ROIC中位数为14.95%，但2024年ROIC为-3.21%，投资回报表现极差 [4] 现金流与资产负债状况 - 货币资金6014.78万元，同比大幅减少60.15% [1] - 每股经营性现金流-0.21元，但同比改善62.17% [1][3] - 有息负债7.26亿元，同比增长4.80%，有息资产负债率达43.3% [1][5] 费用结构分析 - 三费总额3375.86万元，占营收比13.86%，同比微增0.83% [1] - 财务费用同比大幅增长106.58%，主要因可转债费用化利息增加 [3] - 财务费用占近3年经营性现金流均值比例高达127.69% [5] 资本开支与项目投资 - 长期借款同比激增490.05%，主要因控股公司碳纤维项目资金需求 [3] - 短期借款同比下降41.46%，因碳纤维项目归还前期项目贷 [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] 资产质量与流动性 - 应收账款1.46亿元，同比增长7.04% [1] - 货币资金占总资产比例仅3.79%，货币资金占流动负债比例仅26.38% [5] - 每股净资产7.34元，同比下降10.73% [1] 税务与现金流变动 - 所得税费用同比增长86.27%，主要因未确认递延所得税的税务亏损增加 [3] - 投资活动现金流变动幅度84.15%，因去年同期控股孙公司购置土地使用权 [3] - 筹资活动现金流净额同比下降85.69%，因偿还上海纳塔碳纤维项目借款 [3]