核心观点 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放降息信号 暗示9月降息概率升至91.5% 主要基于就业数据疲软和通胀压力缓解 [1][3] - 降息预期触发全球金融市场剧烈波动 股市、债市、黄金及外汇市场均出现显著反应 [3][7][9][11][13] 市场预期与数据表现 - 芝商所FedWatch工具显示9月降息25基点概率从75%跃升至91.5% [3] - 7月非农就业新增3.5万人 远低于预期 失业率升至4.2% [3] - 核心PCE通胀维持在2.7% 高于美联储2%目标水平 [3] 股市反应 - 道琼斯指数飙升600点 美股三大指数均上涨超1% [3] - 标普500指数从低谷反弹24% 科技股表现突出 微软和Meta因AI业务盘后涨幅达8%-11% [7] - 2025年上半年标普500因关税政策下跌20% 后续出现反弹 [7] 债券市场 - 10年期美债收益率跌至4.256% 债券价格反涨 长债表现尤为强劲 [9] - 历史案例显示2008年危机期间降息推动债券强劲上涨 [9] 黄金市场 - 金价突破3370美元/盎司 单日涨幅达1% [11] - 2024年降息周期中金价从1400美元飙升至2000美元 2025年创历史新高 [11] - 央行增持黄金储备加剧需求 低利率环境降低持有黄金机会成本 [11] 外汇与新兴市场 - 降息预期压制美元走势 2024年降息后人民币汇率从7.1升值至6.8 [13] - 新兴市场资产可能重估 A股科技和消费板块受益于外资回流 [13] 行业影响 - 科技行业受益于融资成本下降 AI相关企业如微软获得市场重点关注 [7][17] - 消费行业可能因经济活动增强而提升需求 [15][17] - 新能源行业表现亮眼 2024年宁德时代股价实现翻倍 [17] 经济背景 - 美联储2024年底累计降息1% 联邦基金利率降至4.5% [5] - 2025年特朗普关税政策推高商品价格 但被美联储视为一次性因素 [3][5] - 劳动力市场供需双缓 鲍威尔强调数据驱动决策 8月就业与通胀数据成为关键观察点 [5]