调查概况 - 中国保险资产管理业协会公布2025年下半年保险资管业投资者信心调查结果 共有122家保险机构参与 包括36家保险资产管理机构和86家保险公司 [1] 宏观经济预期 - 多数保险机构预期下半年宏观经济保持平稳增长 GDP增速在4.5%到5.5%区间 CPI增速在0%到0.5%区间 PPI增速在-3.5%到-2.0%区间 人民币汇率呈现稳中升值趋势 [2] - 需重点关注出口 消费 财政政策和房地产投资等领域 [2] 宏观政策预期 - 多数保险机构预期下半年货币政策将适度宽松 重点关注适时降准降息 保持流动性充裕 以及与财政政策的协调配合 [3] - 财政政策预期将更加积极 整体偏向扩张 希望能够扩大内需 提振消费 或增加发行超长期特别国债 [3] 资产配置偏好 - 股票是下半年保险机构首选的投资资产 其次是债券和证券投资基金 [1][4] - 多数保险机构预期下半年各类资产配置比例与2025年初基本保持一致 部分保险机构可能适度或微幅增加股票和债券投资 [1][4] 债券市场展望 - 多数保险机构对下半年债券市场持中性偏乐观态度 预计10年期国债收益率将在1.4%到1.6%区间 中高等级信用债收益率在1.5%到2.0%区间 [5] - 下半年看好超长期特别国债 银行永续债 可转债以及10年期以上信用债 [5] - 认为经济基本面 货币政策宽松力度和市场流动性将是影响下半年债券市场的主要因素 [5] A股市场展望 - 多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度 预计上证综指大概率维持在3200点至3800点之间 [6] - 更为看好沪深300相关股票 看好医药生物 电子 银行 计算机 通信和国防军工等行业 [6] - 关注人工智能 红利资产 新质生产力 高分红高股息和创新医药等投资领域 [6] - 认为企业盈利增速是影响下半年A股市场的主要因素 [6] 境外投资偏好 - 港股投资下半年受到青睐 同时有四成保险机构还看好债券投资和黄金投资 [7]