交易模式 - 东风集团股份采用"股权分派+吸收合并"组合模式推动岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所 同时完成集团私有化退市 [1][2] - 交易第一环节将岚图汽车79.67%股权按比例向全体股东分派 第二环节通过境内全资子公司支付股权对价和现金对价实现100%控制 [2] - 总体收购价格为10.85港元/股（折合9.95元/股） 其中现金对价6.68港元/股（折合6.13元/股） 岚图股权对价4.17港元/股（折合3.82元/股） [2] 股东回报与资产价值 - "现金+股权"双重选择为中小股东提供确定性回报和价值实现机会 兼顾国有资产价值重塑与股东利益平衡 [2][3] - 岚图汽车上市有助于股东共享发展红利 进一步激发公司价值创造能力并释放价值增长潜力 [1][3] - 东风集团股份总市值为391.2亿港币 收盘价4.74港元/股 PB仅为0.25倍 估值长期显著低于净资产水平 [4] 战略转型与资源配置 - 通过剥离低效上市平台推动优质新能源资产独立上市 实现"腾笼换鸟"聚焦新能源核心赛道的战略目标 [4][6] - 行业转型需传统车企集中资源发展新能源 此次运作为央国企资本运作提供可参考范例 [1][4] - 岚图汽车作为高端智慧新能源品牌2024年交付85697辆 同比增长约70% 2025年连续5个月销量破万 7月交付量突破12000辆 [5][6] 融资环境与估值逻辑 - H股上市平台融资功能基本丧失 上市以来未能开展股本再融资业务 受港股市场低估值桎梏及控股型资产结构复杂影响 [4] - 借岚图汽车上市切换估值逻辑 摆脱旧上市主体低估值束缚 为传统车企新能源业务调整估值指明资本运作方向 [4][6] - 爆款车型梦想家稳居新能源MPV TOP2 新车型岚图FREE+上市后15分钟大定锁单11583辆 市场表现突出 [6]