核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.75亿元，同比下降20.23% [1] - 归母净利润1407.83万元，同比下降70.78% [1] - 第二季度单季度营业总收入6.88亿元，同比下降17.33%，归母净利润126.04万元，同比下降92.45% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.44%，同比增长29.36% [1] - 净利率1.1%，同比下降63.38% [1] - 扣非净利润2194.52万元，同比下降36.92% [1] - 每股收益0.02元，同比下降70.8% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.32亿元，三费占营收比10.32%，同比增长23.35% [1] - 财务费用状况需关注，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [4] 资产质量与现金流 - 货币资金8.11亿元，同比下降25.93% [1] - 应收账款7.56亿元，同比增长8.99% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达3524.81% [1][4] - 每股经营性现金流0.06元，同比下降58.59% [1] - 经营活动产生的现金流量净额下降58.59%，主因应收款项及存货增加造成现金净流入减少 [3] 资本结构与偿债能力 - 有息负债9.451亿元，同比下降8.8% [1] - 货币资金/流动负债比例为65.63% [4] - 现金资产健康状况良好 [3] 投资与筹资活动 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度371.39%，主因出售子公司股权收到预付款 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度77.94%，主因上期归还借款增加6000余万元及增加保证金5000余万元 [3] 历史业绩表现 - 公司ROIC去年为1.45%，近10年中位数ROIC为2.67% [3] - 2023年ROIC为-6.37%，投资回报极差 [3] - 公司上市以来14份年报中亏损1次 [3] - 业绩具有周期性特征 [3] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 净利率0.66%，产品或服务附加值不高 [3]