核心财务表现 - 营业总收入13.75亿元同比下降5.93% 归母净利润1.6亿元同比下降13.93% [1] - 第二季度营业总收入5.31亿元同比下降6.64% 归母净利润1095.87万元同比大幅下降86.32% [1] - 毛利率52.26%同比提升5.15个百分点 净利率12.44%同比下降16.81% [1] 费用与现金流状况 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.25亿元 三费占营收比达45.49%同比上升27.21% [1] - 每股经营性现金流-0.03元同比锐减245.21% 每股收益0.23元同比下降11.54% [1] - 财务费用增长42.24%主因定期存款本金减少及银行存款利率下调 [3] 资产与负债变动 - 应收账款占最新年报归母净利润比达105.37% 显示回款压力显著 [1][13] - 应收票据激增1159.8%因票据结算方式增加 预付款项增长83.93%因支付秋冬季产品预付款 [2] - 应付账款下降43.86%因采购淡季未付款减少 应付股利激增1285.2%因未支付少数股东分红增加 [2] 现金流结构变化 - 经营活动现金流净额下降245.21%因销售回款及存款利息减少 [4] - 投资活动现金流净额下降33.87%因股票及理财投资增加 [4] - 筹资活动现金流净额增长42.12%因票据贴现款增加 带动现金及等价物净增加额上升53.16% [5][6] 收益与损失项目 - 其他收益增长35.82%因政府补助增加 投资收益增长45.64%因股票投资收益上升 [7][8] - 信用减值损失下降65.63%因应收款项减值减少 资产处置收益激增141.6%因长期资产处置收益增加 [8][9] - 所得税费用下降70.02%因利润总额减少 研发投入下降41.98%因研发活动前置至供应链 [4] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数2.81% 2022年最低仅0.31% 2024年净利率10.33%显示产品附加值一般 [11] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注商业模式可持续性 [12] - 货币资金/流动负债仅92.72% 近3年经营现金流均值/流动负债仅10.33% 显示现金流承压 [13]