美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔演讲核心观点 - 美联储政策立场可能因经济前景和风险平衡变化而调整 当前政策处于限制性区域[1] - 短期货币政策强调谨慎推进 政策利率较一年前更接近中性水平100个基点 处于限制性区间且无预设路径[1][6] - 交易员加大对9月降息押注 完全消化年底前降息两次的预期[1] 美国经济状况分析 - 2025年上半年GDP增速从去年同期增长2.5%放缓至1.2%[1] - 劳动力市场接近充分就业但下行风险上升 处于特殊平衡状态但脆弱性高[5] - 通胀虽从疫情后高点回落但仍处高位 关税明确推高部分商品价格[1][5] 货币政策框架评估 - 公布第二次货币政策框架公开评估结果 维持"最大就业+稳定物价"双重使命[9] - 坚持2%长期通胀目标 不设定最大就业具体数值目标[10] - 框架调整源于经济环境剧变 新冠疫情后出现40年最高通胀与2020年框架预设场景背离[10] 金融市场反应 - 道琼斯指数上涨1.97%至45669.45点 纳斯达克综合指数上涨1.96%至21514.68点[2] - 标普500指数上涨1.62%至6473.61点 纳斯达克中国金龙指数上涨2.76%至7922.23点[2] - 伦敦金现和COMEX黄金价格双双涨超1%[2] 风险平衡与政策导向 - 美联储判断通胀上行风险与就业下行风险并存 需平衡双重目标[6] - 货币政策完全基于经济数据、前景展望及风险平衡情况制定 坚持数据驱动原则[7] - 长期通胀预期指标仍锚定2%目标 未出现显著脱锚[6]