市场表现 - 上证指数突破3800点整数关口 涨1.45%报3825.76点 创10年新高[1] - 深证成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 科创50指数涨8.59%[1] - 两市成交额达2.57万亿元 连续8个交易日突破2万亿元大关 打破A股历史纪录[1] 资金动向 - 本轮上涨被多家券商认定为"水牛"行情 由流动性驱动[3] - 五路资金入场推动：债市 楼市 外资 居民存款搬家 产能过剩行业资金[4] - 中信证券测算2025年或有90万亿元存款到期 其中5%-10%可能寻求更高收益 潜在流出规模4.5-9万亿元[4] - 融资余额快速上升突破2万亿元 机构仓位从偏低转为普遍净流入[6][7] - 摩根士丹利基金指出ETF 行业主题基金 两融资金主要来源于个人投资者[6] - 外资未出现大额净流入 公募权益基金未见大额入场 券商开户未现火爆情况[6] 机构观点分歧 - 广发基金投顾团队认为市场主力以机构和高净值投资者为主[4] - 部分机构人士认为仍以散户及杠杆资金推动为主[6] - 博时基金指出场内存量资金惜售是推动上涨主因[6] 结构性机会 - 主要指数走势分化 上证指数创新高而深证成指 恒生指数距10年高点较远[8] - 长线资金偏好金融和顺周期行业为主的沪市 短期资金看好深市弹性[9] - 机构采取谨慎投资态度 聚焦低估值板块（如10倍估值港股消费 互联网个股）和补涨机会[9] - 部分机构进行"高切低"操作 从机器人 PCB 创新药转向证券 医疗器械 化工[10] - 科技成长领域（AI 半导体 机器人）和高股息领域被认为具备配置价值[10] 政策环境 - 货币政策持续宽松 市场预期央行可能进一步降息释放流动性[7] - 美联储降息预期升温有利于A股后市流动性环境[7]