市场表现与指数突破 - 上证指数突破3731.69点 刷新近十年新高 为2015年8月12日以来首次[2][3] - A股总市值首次站上100万亿元[2] - 市场情绪未现亢奋 资深投资者及分析师提示风险[3] 流动性迁移与资金动向 - 居民部门超额储蓄达60万亿元 国有大行存款利率进入"0时代"推动资金转向股市[6] - 社保和保险资金年内净买入超2000亿元 国家队通过汇金持有ETF逾4.2万亿元[16] - 北向资金二季度单月净流入创年度新高[16] 产业结构与研发投入 - 千亿市值公司中科技企业占比从12%跃升至27%[11] - 科创板/创业板/北交所新上市公司90%为高新技术企业[11] - 上市公司2024年研发投入达1.88万亿元 占全市场研发投入50% 专利数量占全国三分之一[11] - 新一代信息技术企业近五年营收复合增长率12.5% 新材料企业达17.9%[13] 政策支持与市场机制 - 推出8000亿元额度股票回购增持再贷款工具[14] - 上市公司分红创纪录达2.4万亿元[14] - 新设科创成长层为未盈利硬科技企业提供上市通道[14] 国际环境与定价权变化 - 美国2018年通过立法限制金融公司投资中国上市企业[9] - 特朗普表态暂缓对华加征关税 显示压制手段失效[9][11] - 外资投行持续唱衰A股 桥水基金因法规限制卖出中国资产[4][11] - 威灵顿投资管理报告指出中国资产将迎来重估[16] 市场特征与趋势判断 - 当前上涨缺乏美联储降息推动 全球流动性未从美国溢出[2] - 资本市场走强承接史诗级储蓄转移[6] - 市场定价权逐步脱离美西方控制体系[7][9] - 科技攻坚与政策托举形成新牛市特征[17]