财务表现 - 第二季收入大致符合预期 盈利较市场预期高出近11% [1] - 第三季收入预计同比增长14% GMV料增长15% [1] - 全年每股盈利预测下调2% 但2026至2027年每股盈利预测上调1%至2% [1] - 预测经调整净利润率可稳定在约15%水平 [1] 业务发展 - 可灵AI收入由首季1.5亿元人民币增至超过2.5亿元人民币 [1] - 可灵AI商业化进展加快 全年收入预测上调至超过10亿元人民币 [1] - 可灵AI投资额较年初预算翻倍 [1] 投资评级 - 重申买入评级 目标价从70港元上调至85港元 [1] - 可灵AI变现加速及快手电商GMV增长将继续成为今年股价关键驱动因素 [1] 运营影响 - 尽管AI投资增加 但营运杠杆下投资对今年盈利影响仅占低单位数百分比 [1]