政策定调与目标演变 - 国务院第九次全体会议提出采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 [1] - 政策目标从6月推动止跌回稳转向7月高质量城市更新再到8月巩固止跌回稳态势 [1] - 政策方向从大水漫灌转向精准滴灌 从短期刺激转向长效机制 [1] 供需协同政策思路 - 政策思路从单纯需求刺激转向供需协同发力 结合城市更新推进城中村和危旧房改造 [2] - 城中村改造通过房票安置形成改造-房票-需求释放-库存消化的闭环 [2] - 多管齐下释放改善性需求 涵盖置换型/品质提升型/养老型等多元场景 [2] 宏观经济关联性 - 房地产稳定关乎宏观经济/地方财政/居民财富 是稳预期/稳消费/稳投资的关键环节 [3] - 房地产投资占固定资产投资比重超过20% 其企稳可对冲制造业投资放缓压力 [3] - 价格波动直接影响消费信心 市场回稳有助于修复居民资产负债表释放消费潜力 [3] 结构性矛盾与改革路径 - 市场面临一二线供给受限与三四线库存高企并存的结构性矛盾 [4] - 需通过土地制度改革降低城中村改造成本 采用做地模式和土地混合利用 [4] - 金融工具需创新探索改造基金/城市更新债券等多元融资模式 [4] - 需求政策需重点支持多孩家庭/人才群体/养老家庭的改善性需求 [4]