市场交易活跃度 - 上证指数创历史新高 单日成交额持续超过2万亿元[1] - 市场交投热度传导至券商一线 投资者入市意愿增强[1] - 券商新开户数同比增长超过40% 单月金融产品销售规模较上半年月均水平增长近30%[1] 券商业务表现 - 新开户需求旺盛 两融业务和权益类产品销售明显增长[1] - 券商通过降费让利 精细化服务和多平台营销加速获客[1] - 资本市场活跃推动证券行业步入景气周期[1] 行业估值状况 - A股券商指数PBLF为1.67倍 处于2014年以来46%分位水平[2] - H股中资券商指数PBLF为1.00倍 处于2016年以来76%分位水平[2] - 板块价值重估行情被看好 建议关注业绩增长稳健的头部券商[2] 业绩与估值修复 - 上市券商中报陆续披露 资本市场回暖推动业绩大幅增长[1] - 业务板块呈现显著边际改善态势 建议重视披露窗口期配置机遇[1] - 券商在新市场环境下进入业绩和估值修复新阶段[1] 重点关注标的 - 推荐关注PBLF处于1-1.1倍左右的A股和H股头部券商[2] - 关注财富管理转型和国际业务领先的公司[2] - 关注估值较低的中型券商[2] 港股中资券商名单 - 相关港股包括中州证券 国联证券 中信建投证券 中金公司 广发证券 东方证券 光大证券 申万宏源等[3]