市场行情与价格表现 - LME三个月期铜8月21日收报每吨9,724.5美元 小幅上涨4美元或0.04% [1] - LME三个月期铝收报2,585美元 上涨8.5美元或0.33% [2] - LME三个月期锌收报2,765.5美元 下跌21.5美元或0.77% [2] - LME三个月期铅收报1,970美元 下跌11.5美元或0.58% [2] - LME三个月期镍收报14,929美元 下跌79美元或0.53% [2] - LME三个月期锡收报33,420美元 下跌230美元或0.68% [2] 宏观经济影响因素 - 市场关注美联储杰克森霍尔研讨会及鲍威尔讲话 寻求美国利率政策线索 [1] - 美联储9月降息几率下降 美元走强使美元计价金属对非美货币买家更昂贵 [4] - 美国8月商业活动加快 制造业订单增长为18个月最强劲 [4] - 欧元区制造业出现三年多来首次扩张 [4] 供需基本面分析 - 智利Codelco因El Teniente矿事故下调2025年产量预期 事故导致减产3.3万吨 [4] - Codelco原定2025年产量目标为137-140万吨 [4] - 2025年1-6月全球铜市供应过剩25.1万吨 较上年同期39.5万吨过剩量收窄 [5] - 2025年1-6月全球精炼铜产量达1421.2万吨 较上年同期1371.6万吨增长 [5] 机构观点与价格预测 - Commodity Market Analytics认为市场疲软反映杰克逊霍尔会议前的避险情绪 [4] - 高盛预计欧盟国防开支扩大将大幅提振工业金属需求 [5] - 高盛预测2026年铜价每吨10,000美元 2027年进一步升至10,750美元 [5]