公司上市与业务概况 - 乾元微珂控股有限公司于2025年8月21日向港交所主板提交上市申请 农银国际担任独家保荐人 公司曾于2024年12月13日首次递表[1] - 公司是中国西北地区主要的非长协煤综合物流服务提供商 2024年收入规模为陕西省最大及西北地区第二 市场份额占西北地区约0.5% 前五大供应商合计占2.6%[3] - 公司通过四个集运站（弘东浩强为自有 石窑店为租赁 陕煤智慧物流园及内蒙古五字湾为协议使用）覆盖30多个煤矿 总部位于煤炭资源丰富的陕西省神木市[3] 行业市场规模 - 中国非长协煤物流服务市场规模从2018年7,094亿元增长至2023年9,287亿元 复合年增长率5.5%[3] - 预计2028年市场规模将达12,100亿元 2023-2028年复合增长率5.4% 增长动力来自下游需求稳定增长及服务环节价值提升[3] 财务表现 - 2022-2024年度收入持续下降：45.24亿元（2022）→37.38亿元（2023）→36.62亿元（2024） 2025年上半年收入19.24亿元[4][6] - 同期净利润显著收缩：1.65亿元（2022）→0.47亿元（2023）→0.34亿元（2024） 2025年上半年净利润0.23亿元[4][6] - 毛利率从2022年7.5%下降至2025年上半年的3.4% 销售成本占比持续超过92%[6] - 2025年上半年税前利润率为1.6% 较2024年度的1.3%有所改善[6]