股市表现 - A股市场自8月4日起持续上涨，沪指创下近十年新高，A股总市值创历史新高 [1] - 自8月13日起，A股连续7个交易日成交额突破2万亿元，沪指冲上3700点后持续创新高 [2] - 场外资金对权益资产配置热情高涨 [1] 债市表现 - 债市出现短期急跌，长期国债收益率一路上行 [1] - 30年期国债期货自8月7日起连续调整，其中8月18日单日大跌1.33%，10年期、5年期、2年期国债期货亦全线下跌，8月21日30年期国债期货止跌企稳，收涨0.34% [2] - 10年期国债到期收益率从低点1.68%附近上行逼近1.79%，30年期国债到期收益率从低点1.95%附近上行，最高突破2.1% [6] 债券型基金影响 - 截至8月20日，本月超600只债基收益告负，其中86只债基净值亏损超1% [1][4] - 8月18日有10只债基单日净值跌幅超过1%，最高跌幅达1.63% [1][4] - 部分债基在本月亏掉了年内赚取的全部收益 [1][4] - 中长期纯债基金在此轮债市急跌中亏损较严重，短期纯债基金亏损数量和幅度相对较小，可转债基金所有产品当月收益全部为正 [4] 影响因素分析 - 股市走强加剧股债跷跷板效应，吸引大量资金从债市流向股市 [1][8] - 资金面紧张、降息预期削弱等因素叠加，导致债市情绪偏向悲观 [1][8] - 国债利息恢复增值税和流动性收紧的担忧也加大了债基回调力度 [8] - 债基与券商自营在系统性地主动降低久期以应对风险 [8] 机构行为与市场展望 - 在本轮债市调整中，基金、券商自营成为净卖出主力，主要减持20年以上超长债；大行、险资则增配不同久期的利率债 [8] - 债市最剧烈的调整或已结束，但要完全企稳需等待资金面宽松信号或股市情绪降温，短期内市场或以区间震荡为主 [1][8]