核心观点 - 多家中小银行密集下调存款利率 净息差持续承压导致中长期存款利率降幅更大且出现利率倒挂现象 同时存款加速从银行体系流向资本市场[1][3][7] 存款利率调整 - 8月19日以来至少11家银行下调存款利率 主要为浙江 吉林等地村镇银行 降息幅度10-20BP[1] - 江苏银行上海网点将三年期定存利率从1.85%降至1.75% 吉林通化东昌榆银村镇银行活期存款从0.20%降至0.15% 三年期和五年期定存利率分别下调20BP至1.75%和1.70%[3] - 利率倒挂现象持续 三年期与五年期定存利率出现倒挂或持平 部分股份行二年期定存利率最高 三年期定存需预约额度[3][4] 资产负债管理 - 银行主动减少吸收高利率中长期存款 预判存款利率将继续下行 通过提高短期存款利率缓解流动性压力[4] - 商业银行净息差从1.43%降至1.42%的历史最低点 当前存款利率仍处于下行周期[6] - 四季度初可能实施新一轮降息降准 引导LPR报价下调 激发融资需求[6] 存款迁移趋势 - 7月居民存款同比多减7800亿元 非银部门存款同比多增1.39万亿元 存款由企业和居民流向非银部门特征明显[7] - 存款利率下行叠加股市赚钱效应改善 居民存款逐渐流向资本市场博取更高收益[7] - 2022-2023年新增高息存款将在2025-2026年集中到期 若资本市场表现较好 存款流向权益市场现象可能延续[7] 资金配置建议 - 监管要求8月底前完成保险产品预定利率调降 风险承受能力较低客户可锁定保险中长期利率[6] - 风险承受能力较强客户可考虑投向固收+类产品 但需自负盈亏[6]