公司股价表现 - 8月21日午后瑞声科技股价直线跳水 盘中跌幅一度超过14% 最低触及43.06港元/股 [1][3][4] - 其他苹果概念股跟随下跌 舜宇光学科技盘中跌近5% 比亚迪电子和丘钛科技一度跌超3% [1][4] - 收盘时瑞声科技跌幅仍超13% 市值缩水至524亿港元 舜宇光学科技 丘钛科技 比亚迪电子分别下跌3.65% 2.66% 2.16% [5] 中期财务业绩 - 上半年营收133.18亿元人民币 同比增长18.4% 但低于投行预期的24%增速 [1][2][7] - 毛利率20.7% 同比下降0.8个百分点 主要受产品组合变化影响 [1][7] - 净利润8.76亿元人民币 同比增长63.1% 接近投行预期的66%增速 [1][2][7] - 经营性现金流入28.9亿元 同比增长9.1% 资本开支14.4亿元 净资产负债率4.7% 账面现金77.5亿元 [7] 业务分部表现 - 声学业务收入35.2亿元 同比增长1.8% 毛利率27.2% 同比下降2.7个百分点 [8] - 车载声学业务收入17.4亿元 同比增长14.2% 毛利率23.9% 同比下降1.1个百分点 [8] - 光学业务收入26.5亿元 同比增长19.7% 毛利率10.2% 同比改善5.5个百分点 塑料镜头毛利率改善超10个百分点 [8] - 电磁传动及精密结构件业务收入46.3亿元 同比增长27.4% 毛利率22.9% [9] - 传感器及半导体业务收入6.08亿元 同比增长56.2% 毛利率12.1% 同比下降4.3个百分点 [9] 机构观点与评级 - 花旗给予目标价45港元 相当于20倍预测市盈率 评级为买入 [7] - 美银将评级由中性上调至买入 目标价由44港元上调至57港元 [11][13] - 招银国际维持买入评级 目标价由58.78港元上调至63.54港元 [13] - 穆迪确认Baa3发行人评级 将展望从稳定上调至正面 [14] 行业发展趋势 - 人工智能技术驱动智能设备语音交互需求扩张 对声音细节捕捉和信号处理能力要求提升 [10] - 智能手机光学规格持续升级带来结构性机遇 [8] - 散热技术取得突破 大面积铝合金液冷VC解决高端设备散热挑战 [9] - 高信噪比麦克风大规模向海外客户出货 [9]