美国国债规模与结构 - 美国国债规模突破37万亿美元创历史新高 相当于人均负债10.8万美元 [1] 美联储对国债市场的担忧 - 美联储警告国债市场存在结构性流动性问题与市场深度不足 [3] - 做市商中介能力面临挑战 对冲基金参与度上升加剧市场脆弱性 [3] - 银行体系面临长期收益率上升风险 资产未实现损失可能形成潜在冲击 [3] 稳定币对金融体系的影响 - 《GENIUS法》可能推动稳定币规模显著增长 提升支付系统效率 [4] - 稳定币扩张将推高对美国国债需求 影响国债市场供需格局 [4] - 稳定币可能改变货币政策执行 需监测支撑资产类型与规模变化 [4] 外汇市场风险 - 外汇掉期市场存在期限错配与展期风险 是外国机构美元融资关键渠道 [4]