货币政策传导效果 - 货币政策对国内需求的传导效果慢于预期 部分原因在于全球关税政策的不确定性持续打击企业和消费者信心[1] - 市场对降息的反应比此前预期的要缓慢 可归因于美国总统特朗普在4月宣布加征关税以及此后持续存在的政策不确定性[1] - 自2024年8月以来累计250个基点降息 旨在提振疲软的国内需求和通胀预期[1] 全球关税政策影响 - 近期全球贸易壁垒上升 特别是美国加征关税的举措对全球需求造成显著负面影响[1] - 美国对新西兰出口商品征收15%的关税 高于最初提议的10%但远低于对许多其他贸易伙伴实施的税率[2] - 15%的关税对部分出口产业如乳制品 羊肉和木材行业带来压力[2] 经济指标表现 - 自5月以来新西兰的企业投资意愿和消费者支出意愿均持续低迷 商业信心指数长期处于收缩区间[2] - 这种信心的削弱超出了央行此前的预期 延缓了降息政策向实体经济的传导[2] - 全球经济增长放缓导致的整体需求下降是制定货币政策时更为关注的核心问题[2] 利率调整与经济展望 - 新西兰联储于20日宣布将官方现金利率下调25个基点 降至3.00% 为近三年来的最低水平[1] - 央行认为2025年第二季度是本轮经济周期的底部 预计从今年下半年起经济增长将逐步加快[2] - 通胀将朝着2%的中期目标回升[2]