关税谈判与经济不确定性 - 美国单方面宣布关税政策导致全球混乱 谈判因人员短缺而仓促进行 例如美日协议最初未明确15%关税是附加税率还是总税率上限 后续才确认其为最高总税率 [2] - 美国贸易代表办公室仅有250名员工 商务部国际贸易管理局约2200人 但实际投入谈判的人力有限 这种草率性引发细节模糊与争议 [2] - 关税政策降低经济效率 特朗普政府对印度征收50%关税(25%互惠关税+25%附加关税)忽视战略考量 关税不确定性使企业难以制定商业计划 可能导致整体经济活动收缩 [2] 历史类比与市场风险 - 当前形势与1985年广场协议相似 协议后美元兑日元17个月内暴跌36.5% 但美国股市创新高 通胀初期未显因企业压缩利润保市场份额 [3] - 美元跌破150日元触发日本投资者抛售美元债券 导致美债收益率飙升 时任美联储主席保罗·沃尔克干预稳定市场 但继任者艾伦·格林斯潘迟疑最终引发1987年黑色星期一 [3] - 特朗普关税和驱逐非法移民埋下通胀种子 影响滞后因企业需时间评估是否提价或游说豁免 通胀尚未显现但潜藏巨大风险 [3] 央行政策困境 - 美联储因关税和劳动力短缺引发的通胀风险不敢降息 尽管特朗普政府施压财政部长贝森特主张基于模型降息150-175基点 但现有模型无法评估大规模关税或驱逐移民影响 [6] - 若通胀加速伴随经济放缓 美国可能陷入滞胀 迫使美联储在抑制通胀与保护经济间艰难权衡 [6] - 日本央行因关税对日本经济冲击推迟加息 尽管日元疲软加剧食品通胀 日本自民党在2024年众议院和2025年参议院选举惨败主因正是通胀对民生冲击 [6] 政策建议与全球影响 - 日本应趁经济许可时加息稳定日元和抑制通胀 避免依赖财政补贴因财政赤字巨大 [6] - 美联储需从1987年汲取教训 密切监控通胀动态 必须抵制政府降息要求严防滞胀风险 [6] - 特朗普关税政策不仅是经济问题更威胁全球稳定 通胀滞后性与市场对美联储信心缺失可能触发市场崩盘 仓促决策可能重蹈黑色星期一覆辙加剧全球经济动荡 [6]