资产支持模式 - 核心逻辑是利用优质资产信用换取流动性 通过区块链发行代表资产未来收益权索赔权的数字凭证 实现存量资产流动性的高效激活[3] - 资产方保留长期所有权和大部分增值潜力 代价是让渡短期收益份额并支付成本 成功标志是以合理成本完成融资并投入新业务[3] - 参与者获得风险收益特征清晰的选择 回报与底层资产稳健性深度绑定 侧重获取可预期现金流 适合关注资产质量和偏好清晰模式的群体[3] - 整体模式类似修建资金运河 资产为源头活水 目的是灌溉新田地但水源所有权不变[4] 权益代表模式 - 核心逻辑是集结同道中人共同支持资产成长 通过分割资产整体价值发行代表所有权的数字权益证明 持有者拥有资产不可分割部分[7] - 项目方通过出让部分所有权换取忠实共建者 成功极度依赖团队长期运营能力 资源整合能力和战略执行力 最终回报是资产价值提升后的共享[8] - 参与者扮演股东角色而非债主 潜在回报与资产整体升值空间挂钩 需伴随项目经历长周期和不确定性 考验眼光耐心和风险承受能力[8] - 整体模式类似众人合资造船出海探险 资产最终价值取决于运营成果 所有参与者按股份共享成果并共担风险[7] 模式对比与行业意义 - 两种模式代表RWA生态核心路径 没有绝对好坏之分 只与发起方初衷和参与者预期匹配度相关[10] - 资产支持模式追求稳定中盘活存量 用确定性换取发展机会 权益代表模式追求波动中创造增量 用风险博弈未来超额价值[11] - 项目发行路径选择是解读商业蓝图的第一步 可判断其属于短期周转需求还是长期共建目标[11] - RWA与区块链结合带来技术革新和思维模式转变 不同项目因核心目标迥异选择不同发行方式 直接塑造项目最终形态和价值归属[1]