美联储政策分歧 - 美联储理事沃勒和鲍曼反对维持利率 主张降息25个基点 [1] - 政策分歧反映政治干预央行独立性 两名理事均为特朗普提名 [1][3] 通胀压力 - 美联储纪要指出关税是通胀定时炸弹 特朗普考虑对半导体加征300%关税 [3] - 7月PPI环比增长0.9% 上游价格压力可能传导至消费端 [3] - 半导体关税可能导致芯片成本上升 引发电子产品和汽车全线涨价 [3] 市场估值风险 - 标普500市盈率处于历史高位 科技股估值接近1999年互联网泡沫水平 [3] - 巴菲特指标显示市场估值过高 劳动力数据疲软（5-6月就业下修25万人） [3] 资产配置建议 - 建议规避高估值股票（PE＞80的科技股） [4] - 推荐配置医疗ETF（抗衰退）、公用事业（稳定现金流）和黄金（防通胀） [4] - 建议保持现金等待市场回调（标普500跌破6200点可抄底优质龙头股） [4] 短期市场催化剂 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议的讲话可能引发市场波动 [4] - 鸽派表态可能推动短期反弹 鹰派立场可能导致市场下跌 [4]