核心财务表现 - 2025年第二季度自由现金流达28亿欧元 环比增长8% 同比增长115% [1] - 2025年六月单季度自由现金流为7亿欧元 环比增长31.1% 同比增长42.9% [2] - 2024年全年自由现金流23亿欧元 较2023年增长237% [2] 运营指标驱动因素 - 总收入增长至42亿欧元 较去年同期增长10% [3] - 毛利率提升至31.5% 较去年同期上升227个基点 [3] - 用户规模持续扩大推动收入增长 毛利率改善源于高级订阅和广告支持业务的双重提升 [3] 战略与资本配置 - 通过战略成本管理和优化产品组合实现毛利率扩张 [4] - 将现金流再投资于平台升级和全球市场扩张 [4] - 强现金流支撑新内容形式投资和市场渗透能力 [4] 股价与估值表现 - 过去一年股价飙升109.3% 远超行业40.7%和标普500指数15.6%的涨幅 [5] - 显著超越苹果股价1.9%和亚马逊26.6%的同期表现 [5] - 远期市盈率达74.49倍 高于行业平均39.35倍 [9] 同业比较与评级 - 苹果和亚马逊远期市盈率分别为29.71倍和31.47倍 [9] - 公司与苹果均获得价值评分F 亚马逊获评D级 [12] - Zacks共识预期显示2025年盈利预测下调38.1% 2026年下调10% [12]