当前A股市场与十年前牛市的对比 - 当前上证指数处于3700多点附近 较十年前5178.19点的高点仍有明显差距 [2] - 十年间中国GDP总量、货币规模及股市基本面显著提升 若估值水平保持不变大盘点位应远高于十年前 [2] - 当前金融监管环境严格 对信贷资金入市的监控力度远胜以往 市场上涨斜率更为平缓 [2] A股市场估值水平分析 - A股整体估值不贵 沪深300、上证50等主要指数动态市盈率普遍在十几倍 属于全球中等偏低水平 [3] - 个股估值分化明显 部分个股市盈率达几十甚至上百倍 而港股通范围内存在大量市盈率仅六七倍的标的 [3] - 港股相较A股存在约40%的估值折扣 港股组合平均PE约6-8倍易构建 A股组合估值中枢通常在10-12倍以上 [7] 投资策略与行业偏好 - 投资核心是估值与性价比 而非简单追逐热门赛道或牛市预期 [1][4][9] - 大型公司相比中小盘股更具优势 业务透明度高且黑天鹅概率低 当前中小盘股估值缺乏性价比（大公司10倍PE时小公司常达20-30倍PE） [5][6] - 偏好金融、港口、医药批发和制造等非热点板块 因企业竞争力强且性价比高 [9] 资产配置与回报率考量 - 投资者应关注所投资产的真实回报率 例如市盈率5倍的股票意味着投入100元年赚20元 [10] - 现金回报率极低（年化1.5%） 相比7倍PE的持仓组合性价比悬殊 [10] - 建议将个人所有资产视作企业集团进行会计并表 计算整体年度利润及增长率并审视健康度 [10]