核心事件 - 波兰与美国政府敲定协议 将48架F-16战机升级至F-16V Viper配置 洛克希德·马丁作为主承包商负责现代化改造 包括集成APG-83 AESA雷达 先进任务计算系统 电子战系统和延长服役寿命的结构增强[1] - 该项目与波兰工业合作 强化北约互操作性与区域安全 支持当地劳动力发展 巩固公司在波兰国防领域的长期投资[2] - 该合同增强公司在欧洲防务市场的战略地位 提升对寻求稳定国际需求和先进技术整合的国防股投资者的吸引力[2] 财务表现 - 过去三个月股价下跌6.2% 表现逊于航空航天国防行业10.2%的增长率 航空航天板块11%的涨幅及标普500指数10.9%的回报率[4] - 同期竞争对手表现优异：巴西航空工业公司(ERJ)上涨17.2% 波音公司(BA)上涨10.7%[5] - 2025年第二季度航空业务部门销售额同比增长2%[7] 业务基础 - 产品组合涵盖军用飞机到太空卫星 持续获得稳定订单流 截至2025年6月29日未交付订单金额达1.665亿美元[6] - F-35战斗机项目仍是关键增长点 累计交付1,199架 截至2025年6月29日未交付订单311架 2025年计划交付170-190架[7] 增长催化剂 - 美国国防预算增加成为主要增长动力 2026财年预算请求中海军首次计划采购爱国者先进能力-3(PAC-3)导弹 另拨款4亿美元用于空射快速响应武器生产[10] - 扎克斯共识预期公司长期(3-5年)盈利增长率达10.3%[11] 业绩预期 - 2025年销售额预计同比增长4.6% 2026年预计增长3.9%[12] - 2025年盈利预期同比下降19.4% 2026年预期回升[12] - 近期盈利预期在过去60天内下调 反映分析师对盈利前景信心减弱[12] 估值水平 - 前瞻12个月市盈率16.28倍 低于同业平均的20.04倍 显示相对同业预期盈利增长具有估值折让[13] - 巴西航空工业公司前瞻市盈率达24.48倍 显著高于公司及行业平均水平[13] 运营挑战 - 劳动力短缺持续构成挑战 航空航天国防行业2024年 attrition rate达14.5% 虽低于2022年17%的峰值 但仍显著高于美国其他行业2.5%-7%的平均水平[17] - 高 attrition rate可能导致LMT、BA和ERJ等航空航天国防股生产延迟[17]