行业现状与趋势 - 2023-2024年磷酸铁锂正极材料行业产能过剩导致设备行业进入低迷期 但2024H2-2025H1储能锂电池需求高增长将推动新一轮扩产启动 [1] - 2025H1中国磷酸铁锂正极材料出货量达161万吨 同比增长68% 预计2025年全年出货量将达350万吨 [1] - 行业有效产能利用率预计从2025年超70%提升至2027年超75% [1] 产能结构性矛盾 - 头部企业如湖南裕能/富临精工/当升科技/邦普循环/德方纳米产能利用率超90% 而低质量企业产能利用率低下 [2] - 产品升级导致三代半/四代材料需求增长 原有"一烧"产能需打6-7折才能生产"二烧"产品 [2] - 季节性波动显著 下半年出货量达上半年151% 易出现季节性产能紧张 [5] 产能淘汰动因 - 绿电政策推动产能向西部转移 东部高电价产能将被淘汰 [3] - 技术迭代导致无法跟上产品升级节奏的企业出清 [3] - 行业低谷期部分企业因破产或现金流枯竭退出市场 [3] - 产线设计不合理（窑炉过短/砂磨机过小）的产能因能耗高或无法技改被淘汰 [3] 海外市场拓展 - 韩国磷酸铁锂电池需求增长叠加贸易壁垒 导致海外产能不足 [8] - 中国企业海外现有产能仅3万吨 但规划产能达58万吨 [8] 新一轮扩产特征 - 扩产主体以具备产品优势的企业为主 [9] - 扩产地域聚焦西部和海外 东部扩产较少 [9] - 产品以高端二磨二烧产线为主 [9] - 设备大型化趋势明显 如辊道窑以90米以上为主 [9] 设备行业影响 - 头部设备企业市占率提升 多数企业难以获取订单 [10] - 具备产品/质量/大型化/海外及头部客户优势的设备企业将持续获单 [10]