核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.06亿元 同比微增0.84% 第二季度营收增速显著提升至12.6% [1] - 归母净利润亏损收窄至-7303.87万元 同比改善7.78% 第二季度单季度同比大幅改善53.79% [1] - 扣非净利润-7778.65万元 同比提升7.32% 显示主营业务亏损幅度有所收窄 [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.25% 同比下降4.5个百分点 反映产品定价或成本控制承压 [1] - 净利率-9.62% 较去年同期-10.37%提升7.26% 亏损率有所收窄但仍为负值 [1] - 历史净利率中位数水平偏低 去年全年净利率为-18.91% 产品附加值不高 [3] 成本费用结构 - 三费总额1.25亿元 占营收比重15.48% 同比上升5.39% 费用控制存在压力 [1] - 财务费用同比大幅增长38.58% 主要受汇率变动影响 [3] - 所得税费用变动-114.69% 因调整以前期间所得税影响 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.16元 同比显著改善54.52% 主要因购买商品接受劳务支付的现金减少 [1][3] - 货币资金3.44亿元 同比增长10.21% 但货币资金/流动负债比率仅36.07% 现金流覆盖能力偏弱 [1][4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.57% 且近3年经营现金流净额均值持续为负 [4] 资产负债结构 - 有息负债7.85亿元 同比增长9.76% 有息资产负债率达27.34% 债务负担加重 [1][4] - 应收账款5.45亿元 同比略降2.75% 回款管理略有改善 [1] - 每股净资产3.76元 同比大幅下降24.16% 股东权益明显稀释 [1] 投资回报表现 - 公司上市以来ROIC中位数5.61% 投资回报表现一般 [3] - 2024年ROIC低至-18.18% 为历史最差水平 投资回报极差 [3] - 上市以来7份年报中出现3次亏损 生意模式表现脆弱 [3]