财务表现 - 2025年中报营业总收入559.6亿元，同比下降13.59%，归母净利润2.27亿元，同比下降47.32% [1] - 第二季度单季度营业总收入287.92亿元，同比下降13.04%，但归母净利润1.75亿元，同比大幅上升953.93% [1] - 毛利率4.31%，同比增4.45%，净利率0.48%，同比减44.11% [1] - 三费总额20.67亿元，占营收比3.69%，同比增12.25% [1] - 每股收益0.07元，同比减46.15%，每股净资产6.4元，同比减2.75% [1] 现金流与负债 - 每股经营性现金流-0.05元，同比减286.41%，主要因采购支付节奏影响，2025年初支付原油采购款同比增加 [1][3] - 投资活动现金流量净额变动幅度-297.74%，因支付项目工程设备款增加 [3] - 筹资活动现金流量净额变动幅度-87.57%，因融资相关保证金增加 [3] - 有息负债711.74亿元，同比增2.55%，有息资产负债率达63.27% [1][4] - 货币资金120.97亿元，同比减14.96%，货币资金/流动负债仅为22.97% [1][4] 资产质量与效率 - 应收账款73.19亿元，同比增30.33%，应收账款/利润高达3128.46% [1][4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.24%，财务费用/近3年经营性现金流均值达65.37% [4] - 流动比率仅为0.63，资本回报率ROIC去年为2.74%，低于近10年中位数5.81% [3][4] - 公司近10年财报中亏损年份6次，历史投资回报表现一般 [3] 业务驱动与预期 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力背后的实际情况 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.02亿元，每股收益均值0.08元 [4] 机构持仓 - 建信中证A股指数增强发起A基金持有18.16万股，新进十大股东，该基金规模0.51亿元，最新净值1.1938 [5]