财务表现 - 2025年中报营业总收入3.09亿元，同比下降2.38%，归母净利润1546.44万元，同比下降36.55% [1] - 第二季度营业总收入1.69亿元，同比上升5.63%，但归母净利润219.78万元，同比下降83.41% [1] - 毛利率23.74%，同比增1.57%，净利率7.59%，同比减31.03% [1] - 三费占营收比7.64%，同比增13.88%，每股经营性现金流-0.07元，同比减195.83% [1] - 扣非净利润1825.82万元，同比下降2.03%，表现优于归母净利润 [1] 财务指标变动原因 - 货币资金减少6.49%，因供应商承兑汇票到期支付增加及净额法结算货款支付增加 [3] - 存货增加20.3%，因备货增加 [3] - 合同负债减少23.35%，因报告期部分客户完成出货 [3] - 财务费用大增81.15%，因汇兑收益较去年同期减少 [4] - 研发投入增加8.43%，因人工费增加 [4] - 经营活动现金流净额下降195.83%，因承兑汇票支付增加及净额法结算货款支付较多 [4] 异常项目说明 - 公允价值变动收益下降845.93%，因确认参股公司公允价值变动损失 [4] - 信用减值损失增长199.45%，因应收账款收回冲回计提 [4] - 营业外收入激增1716.05%，因收到赔偿款 [4] - 营业外支出增长195.83%，因固定资产处置损失 [4] 历史业绩评价 - 公司近10年中位数ROIC为1.84%，2018年最低达-22.78% [5] - 上市17年来亏损4次，净利率历史中位表现不佳 [5] - 业务附加值不高，去年净利率为-1.82% [5]