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专访瑞士百达谭思德:全球经济结构性剧震,四大因素塑造未来十年格局
搜狐财经·2025-08-19 16:14

长期投资理念 - 瑞士百达将长期投资期限定义为10年 其团队每年展望未来10年经济格局并分析不同资产类别收益 [1] - 作为成立220年的私有合伙制企业 瑞士百达专注财富管理与资产管理业务 通过有机增长成为瑞士第二大国际金融机构 [1] 全球经济结构性变化 - 美国政策带来双重影响:关税政策相当于向消费者征税 移民占比达40%的行业面临劳动力紧张 金融监管放松允许银行以更低资本比率运营 [3] - 全球经济面临周期性影响(企业/消费者信心下滑 通胀分化)和结构性影响(资本回流) 后者对未来10年更为关键 [4][5] - 二战以来美国提供的三大支撑(经济稳定性 安全保障 安全资产及高回报)正受质疑 政策不确定性增加 盟友关系动摇 部分企业盈利受中国AI/新能源车竞争冲击 [6][7] 美国国债与欧洲市场 - 美国10年期国债期限溢价仅50-70基点 收益率不足补偿长期风险 建议缩短久期策略 [8] - 德国废除债务刹车机制 计划投入1万亿欧元升级军事和基础设施 欧洲联合防务基金推进 实际工资上涨支撑增长预期 [9] - 预测未来10年美国/欧洲经济增速差缩至30基点(1.8% vs 1.5%) 欧洲资产吸引力提升 [10] 长期增长驱动因素 - 四大结构性因素塑造未来10年:去全球化 脱碳 人口结构变化 财政政策主导 通胀与供应链波动将更显著 [10] - 中国/印度未来10年增长率预测分别为3.5%和更高水平(未披露具体数据) [10]