行业背景 - 流媒体内容指无需完全下载即可播放的互联网音视频文件 显著减少等待时间 具体取决于网络连接速度[1] - 内容创作层构成流媒体生态系统基础 涵盖四大类别：影视工作室、直播媒体制作商、游戏发行商与开发者、用户生成内容[1] 竞争格局 - 订阅视频点播和音乐平台对独家内容的争夺加剧内容战争 迫使流媒体公司在内容创作上投入巨额资金[2] - 独家内容仍是关键差异化因素 随着元宇宙和沉浸式数字叙事的竞争演变 公司通过提供吸引人的内容库、独特功能和竞争性定价来争夺市场份额[2] 公司表现：Netflix - 第二季度调整后每股收益7.19美元 超出共识预期1.7% 较去年同期大幅增长47.3%[6] - 收入达110.7亿美元 同比增长16% 略超公司指引 主要受会员增长、订阅价格上涨和广告收入增加推动[6] - 热门内容《鱿鱼游戏》第三季获得1.22亿次观看 成为公司第六大热门剧集[7] - 广泛运用人工智能、数据科学和机器学习技术 提供更精准的内容推荐并在低带宽下保持高质量流媒体服务[8][9] - 将2025年全年收入预期从435-445亿美元上调至448-452亿美元 广告业务预计在2025年实现收入翻倍[10] - 2025年共识收入预期为450.3亿美元(同比增长15.5%) 每股收益26.06美元(增长31.4%) 过去30天盈利预期上调2.4%[11] - 2026年共识收入预期为508.2亿美元(增长12.8%) 每股收益32.16美元(增长23.4%) 过去30天盈利预期上调3.1%[12] 公司表现：华特迪士尼 - 第三财季调整后每股收益1.61美元 超出共识预期10.3% 同比增长15.8%[13] - 收入236亿美元 同比增长2.1% 但略低于共识预期0.1%[13] - 截至2025年6月28日 Disney+付费用户达1.278亿 较3月29日的1.26亿有所增长[14] - 国内Disney+每用户平均月收入环比增长0.4%至8.09美元 国际(不包括Disney+ Hotstar)环比增长2%至7.67美元[14][15] - Hulu SVOD每用户平均月收入环比增长0.3%至12.4美元[15] - 预计第四财季Disney+和Hulu总订阅量将比第三财季增加超1000万 主要增长来自Hulu[17] - 2025财年指引显示调整后每股收益5.85美元 较2024财年增长18%[18] - 直接面向消费者业务预计实现13亿美元运营收入 体育部门运营收入增长18% 体验部门增长8%[18] - 2025财年共识收入预期949.1亿美元(增长3.9%) 每股收益5.85美元(增长17.7%) 过去30天盈利预期上调1.2%[20] - 2026财年共识收入预期1010亿美元(增长6.4%) 每股收益6.47美元(增长10.6%) 过去30天盈利预期上调1.9%[21]