上证指数创十年新高 - 8月18日上证指数盘中触及3745.94点，创近十年新高，自4月初以来日涨幅未超2%但已突破3700点 [1] - 杠杆资金驱动市场火热，融资余额突破2万亿后持续上行，7月居民存款减少1.11万亿元而非银金融机构存款增加2.14万亿元，显示储蓄资金通过基金、股票流入资本市场 [1] 资金入市渠道分析 - 股票型ETF成交额快速攀升，8月18日达1454.54亿元，为年内第三高，个人投资者频繁现身前十大持有人名单（如易方达创业板50 ETF中占9/10） [2] - 外资关注度上升：7月以来沪深股通成交额加速，港股IPO外资参与度创5年新高，但海外主动基金仍净流出0.3亿美元 [2] - 险资股票投资比例一季度末升至8.4%，政策推动下近期频频举牌 [3] 增量资金主力展望 - 公募基金或成主力：主动权益类基金年内平均收益19%，11只基金净值翻倍，权益类基金新发规模超20亿元产品批量出现 [4] - 机构新增开户数恢复至2021年高位，与基金新发规模正相关，高景气、基金重仓风格有望回归 [4][5] - 下半年存款搬家、保险/社保资金入市及外资被动流入（MSCI纳入因子提升）将形成三重支撑 [5] 长期投资逻辑与机构动向 - 上市公司基本面为股价长期决定性因素，基金经理密集调研（近1个月机构调研超1.4万次），关注半年报核心业务预期 [6] - 持仓优化方向包括AI电力设备、固态电池材料、工商业储能等，市场受益于流动性宽松及利率下行预期 [7] - 当前市场交投活跃，增量资金仍有空间，关注大科技+大金融配置，需警惕高估值板块轮动风险 [8]