市场中性策略回撤原因分析 - 市场中性策略产品单周出现较大回撤 主要由于基差变动 Alpha和风格因子暴露收益均为负值叠加影响[1] - 策略Alpha环境差 全市场样本股票平均涨幅2.0% 但中位数涨幅仅0.36% 市场上涨动能不足且资金集中流向少数风格与行业 量化策略可捕捉Alpha机会较少[4] - 风格Beta不利 市场呈现显著结构性分化 沪深300指数上涨2.37% 中证500指数上涨3.88% 中证1000指数上涨4.09%领跑 中证2000指数上涨2.95% 微盘股指数逆势下跌0.65% 仅23%个股跑赢中证1000指数[4] - 基差贴水大幅度收敛 对冲使用的主力合约IM2509基差贴水一周内收敛1%以上 直接导致产品净值额外回撤1%[5] 量化私募机构情况 - 青岛垒昂资产管理有限公司成立于2018年11月 2019年4月完成备案登记 注册资本1000万元 实缴比例100% 全职员工14人 管理32只私募产品 管理规模20-50亿元[5][6] - 公司注册地位于山东省青岛市 办公地址在上海市浦东新区 机构类型为私募证券投资基金管理人 业务类型包括私募证券投资基金和私募证券投资类FOF基金[6] 市场表现数据 - 上周主要宽基指数表现强劲 沪指上涨1.70% 沪深300指数上涨2.37% 中证500指数上涨3.88% 中证1000指数上涨4.09%[7] - 多家量化私募旗下市场中性策略产品出现净值回撤 回撤幅度从-0.73%到-2.80%不等 具体表现为：市场中性1号回撤0.73% 中性-回撤0.74% 五=回撤0.79% -18号回撤1.27% A...回撤1.64% 未命名产品回撤1.72% 另一未命名产品回撤1.82% 1号回撤2.19% 量化中性1号回撤2.80%[8] 行业专家观点 - 百亿级量化私募投资总监认为指数权重涨势明显导致量化策略跑输 基差收敛造成双向亏损 但属正常波动范围 模型开发时已考虑此类情形 通常不进行干预[9] - 中型量化私募通过降低风险敞口控制超额回撤 坚持追求纯Alpha收益策略[9] - 部分量化私募采取严格风控措施 超额回撤较小 并密切关注基差变化 通过切换至近月合约减少收敛损失[9]