公司业绩表现 - Symbotic第三季度业绩表现疲软 系统启动和完成情况较弱 [1] 投资策略框架 - 投资策略聚焦于市场错配机会 源于市场对业务长期前景的误解 [1] - 通过识别具有长期增长机会且存在进入壁垒的企业获取超额风险调整回报 [1] - 研究过程专注于公司和行业基本面 旨在发现独特洞察 [1] - 投资组合偏向小盘股及竞争优势不明显的市场领域 [1] 宏观经济背景 - 人口老龄化 低人口增长和生产力增长停滞将创造不同于过去的新机会集 [1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退 竞争减少可能反向改善企业表现 [1] - 部分企业可能面临成本上升和规模不经济 [1] - 经济日益由轻资产业务主导 基础设施投资需求随时间推移而下降 [1] - 大量资本追逐有限投资机会 推高资产价格并压缩风险溢价 [1]